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发行市盈率71倍 科创板新股会破发吗?

2019-11-07 12:24编辑:admin人气:


  浙江在线7月3日讯(记者 王燕平)继上周科创板第一股华兴源创发行后,昨天科创板又迎来两只新股的发行。今天浙江科创板第一股杭可科技发行,下周一和下周三又有4只科创板新股发行。首批科创板上市的脚步越来越近了。

  与之前的新股发行定价方式不同,科创板的新股发行,采用的是市场化定价,机构的报价普遍比较高。昨天发行的睿创微纳和天准科技,发行市盈率分别达到71.1倍和52.26倍,不但与之前新股发行市盈率普遍低于23倍形成鲜明反差,而且比二级市场行业平均市盈率高出一大截。东方财富网的统计显示,睿创微纳71.1倍的发行市盈率,远远高于二级市场30.58倍的行业平均市盈率。

  那么,科创板新股破发的风险有多大?

  当年新股的“三高”发行

  曾导致上市大面积破发

  同花顺iFinD统计显示,2009年6月A股IPO重启后,新股的发行市盈率节节走高,从2009年7月份平均33倍多提高到了2010年9月份的60倍多。2010年11月,随着新股发行第二轮改革的实施,新股发行的泡沫被进一步吹大,2010年11月市盈率达到65倍多,2010年12月达到70倍多,2011年1月更是破天荒达到80倍多!

  发行市盈率最高的新研股份达到150.82倍,发行市盈率超过100倍的有16只。海普瑞以148元的发行价成A股史上最高价发行的股票,汤臣倍健的发行价也高达110元。华锐风电以90元的发行价成为沪市主板最高价发行的股票。

  然而,16只发行市盈率逾百倍的个股,上市首日就有1只个股破发,上市半年后有7只个股破发。发行价最高的前10只股票,上市首日就有3只破发,上市三个月后有一半股票破发,中小散户感觉新股“中签如中枪”。海普瑞上市一年之后比发行价下跌了49.92%,华锐风电上市一年之后比发行价跌了62.89%。

  2011年4月28日庞大集团上市时,首日就跌23.16%,每中一签的投资者亏损1万多元。由于新股发行“三高”累积的负面效应,到庞大集团上市时,当年上市的114只新股中有75只破发,占比近66%!

  实际上,自2009年新股发行制度改革以来,新股发行常常陷入这样一个怪圈:要么以市场化之名“三高(高发行价、高市盈率、高融资额)”发行,新股发行成了上市公司圈钱行为,一场造富运动,而上市后股价屡屡破发;要么低价、低流通比例发行,甫一上市即遭爆炒,之后持续暴跌。但愿这次科创板的市场化发行能走出这个怪圈。

  科创板打新暂时风险不大

  上市后切勿盲目追高

  那么,科创板打新有多大风险?科创板新股上市后值得买入吗?

  申万宏源证券投资顾问李青表示,鉴于科创板刚刚开板,市场对其关注度颇高,各路资金都跃跃欲试,加上科创板企业上市初期,供求不平衡,因此推出之初打新的风险很小,甚至可能获利丰厚。

  华兴源创公布的中签结果也证明了这一点,该股网上发行的中签率为近万分之六,共有276万户投资者参与了这场打新盛宴,意味着几乎全部科创板合格投资者参与了华兴源创的网上认购。

  “在科创板挂牌上市的企业,有的还是初创企业,甚至是亏损企业,发展前景和盈利模式存在不确定性,因此用市盈率来衡量并不是很恰当,需要用其它估值模型来定位。”李青表示。

  不过,科创板推出一段时间之后,随着供求关系的变化,大家还是要提防打新破发的风险。下周三发行的中国通号,拟发行的股票数量达18亿股,无疑是科创板中的巨无霸, 对市场的影响如何尚待观察。

  另外,投资者尤其要注意的是,科创板公司上市前五个交易日不设涨跌幅限制,五个交易日后涨跌幅为20%,意味着科创板个股的股价波动会更大,风险也更大。“短线风险控制能力弱的投资者,还是要谨慎参与,上市后切勿盲目追高。”李青表示。

  李青认为,目前A股市场上的科技股鱼龙混杂,哪怕科创板公司被热炒,目前A股市场大多数的科技股也不一定会被炒作,毕竟科创板的推出会对市场资金造成分流。

(原标题:发行市盈率71倍 科创板新股会破发吗?)
责任编辑:重庆新闻
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